智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，維持招商銀行(03968)“中性”評級(jí)，認(rèn)為在持續(xù)財(cái)產(chǎn)損失消化和抵押貸款需求疲軟下，短期多重重估的可能性較小，17%高股本回報(bào)率預(yù)測不變。另預(yù)計(jì)派息比率息率從32%提高到50%，將令股息率10%變得可行，目標(biāo)價(jià)43.27港元。報(bào)告指出，招商銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的財(cái)產(chǎn)信用損失壓力測試顯示，賬面價(jià)值減記有限;如果2023年全額償還約12%的抵押貸款，預(yù)計(jì)凈息差可能降9個(gè)基點(diǎn)，撥備前盈利(PPOP)及股本回報(bào)率(ROE)下降3%及58個(gè)基點(diǎn)。該行預(yù)計(jì)招行長期零售銀行業(yè)務(wù)復(fù)合增長率為15%左右。此外還預(yù)計(jì)，如果出臺(tái)政策推動(dòng)接受不良貸款清理周期，不良貸款重新分類和新資本規(guī)則將推動(dòng)銀行進(jìn)一步分化，招行可能受益。