本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者胡金華 上海報(bào)道在全球資本市場(chǎng)上，可能沒(méi)有像友邦保險(xiǎn)（01299.HK）那樣，可以連續(xù)長(zhǎng)達(dá)超過(guò)一百個(gè)交易日進(jìn)行不間斷的連續(xù)回購(gòu)，而且這樣的行為持續(xù)三年甚至更長(zhǎng)。11月17日，這家在亞太地區(qū)主營(yíng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)、總部設(shè)立于香港的保險(xiǎn)巨頭在港交所發(fā)布例行公告，稱公司于當(dāng)日回購(gòu)185.26萬(wàn)股股份，耗資1.35億港元，回購(gòu)價(jià)在71、95港元—73.2港元區(qū)間。據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，友邦保險(xiǎn)今年內(nèi)已發(fā)布逾170次回購(gòu)公告，累計(jì)回購(gòu)股份超過(guò)3億股，回購(gòu)金額超過(guò)230億港元；不過(guò)從公司年內(nèi)的股價(jià)來(lái)看，最高是在今年1月達(dá)到93.65港元/股，最低則在今年9月為61.15港元/股。“友邦保險(xiǎn)的股份回購(gòu)計(jì)劃要追溯到2022年3月，彼時(shí)公司公布了100億美元的回購(gòu)計(jì)劃，分三年時(shí)間實(shí)施。從目前的情況來(lái)看，時(shí)間正好過(guò)半，而回溯友邦保險(xiǎn)2022年的股份回購(gòu)計(jì)劃，完成了35.7億美元，再加上今年全年的回購(gòu)，已經(jīng)超過(guò)百億美元計(jì)劃的三分之二。不過(guò)友邦保險(xiǎn)一直是港股最大的沽空對(duì)象，連續(xù)不斷的回購(gòu)行為從某種意義來(lái)說(shuō)算是穩(wěn)住了股價(jià)，不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，股本大量聚集在手中，也不利于股價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)。”11月16日，國(guó)內(nèi)一位港股非銀金融分析師鄭君（化名）告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。友邦加大回購(gòu)背后截至1月17日港股收盤(pán)，友邦保險(xiǎn)盤(pán)后報(bào)收72.9港元/股，微漲0.34%。不過(guò)與9月26日年內(nèi)股價(jià)最低61.15港元相比，漲幅已經(jīng)超過(guò)20%。翻看交易軟件中公告一欄，記者發(fā)現(xiàn)，友邦保險(xiǎn)已經(jīng)連續(xù)超過(guò)30個(gè)交易日在回購(gòu)，每日成交金額都超過(guò)億元港幣，一長(zhǎng)串的回購(gòu)公告讓市場(chǎng)也不得不驚嘆友邦保險(xiǎn)的“財(cái)大氣粗”?！坝寻畋ｋU(xiǎn)大額回購(gòu)，可在一定程度上穩(wěn)定或提振投資者信心，并對(duì)股價(jià)形成支撐，提升每股盈利（EPS），短期內(nèi)利于股價(jià)回升。不過(guò)，回購(gòu)并非股價(jià)走勢(shì)的長(zhǎng)期決定性因素。在公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不變的前提下，流通股本越少，則公司EPS越高，其他個(gè)股相關(guān)指標(biāo)也會(huì)得到優(yōu)化，利好公司股價(jià)提升。一般而言，回購(gòu)量越大，越能反映公司對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的看好程度，對(duì)市場(chǎng)提振作用越強(qiáng)?！睂?duì)此，南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝分析指出。不過(guò)，友邦保險(xiǎn)還不是港股今年以來(lái)回購(gòu)金額最高的“帶頭大哥”。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月24日，港股今年的回購(gòu)總額已達(dá)到782億港元，騰訊控股則是當(dāng)仁不讓的首席位置，到今年10月末，騰訊控股回購(gòu)股票金額已經(jīng)超過(guò)315億港元。但是騰訊和友邦兩家公司今年的回購(gòu)金額已經(jīng)占據(jù)H股回購(gòu)市場(chǎng)的“半壁江山”。值得一提的是，根據(jù)恒生指數(shù)此前預(yù)計(jì)，2023年港股總回購(gòu)規(guī)模將達(dá)到929億港元，約為此前五年回購(gòu)均值的3.9倍。港股市場(chǎng)上，上市公司的回購(gòu)行為更傾向于為自身市場(chǎng)價(jià)值托底。因此，歷史經(jīng)驗(yàn)看來(lái)，港股市場(chǎng)的回購(gòu)?fù)A(yù)示著市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)底部信號(hào)。目前，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)等主要指數(shù)均處于歷史估值洼地，和回購(gòu)行為相呼應(yīng)。國(guó)內(nèi)一家大型頭部券商發(fā)布最新研報(bào)分析指出，2005年以來(lái)，港股共經(jīng)歷五輪回購(gòu)潮，分別為2008年、2011年、2016年、2018—2019年和2021—2023年。港股回購(gòu)潮開(kāi)始時(shí)市場(chǎng)往往已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的下跌，估值也達(dá)到較低水平，而隨著市場(chǎng)進(jìn)一步下跌和估值進(jìn)一步回落，回購(gòu)的力度也持續(xù)加大。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，港股回購(gòu)激增時(shí)，恒生指數(shù)均處于估值底部區(qū)域，并接近向上拐點(diǎn)。歷次回購(gòu)潮之后港股往往企穩(wěn)回升，中長(zhǎng)期看，回購(gòu)潮結(jié)束后的恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。”該報(bào)告顯示，港股5次回購(gòu)潮期間，恒指平均跌幅為19.9%，恒生科技指數(shù)平均跌幅為12.1%；歷次回購(gòu)潮1年后，恒指和科指的平均累計(jì)漲幅分別為19.0%和52.9%；在2019年港股回購(gòu)潮的一年后，恒生科技指數(shù)的修復(fù)幅度達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的107.3%?！翱偟膩?lái)說(shuō)，眾多公司的回購(gòu)行為從側(cè)面反映出公司內(nèi)部對(duì)于其股票價(jià)值被低估以及未來(lái)長(zhǎng)期有望股價(jià)上行的認(rèn)同。當(dāng)前港股主要指數(shù)處于歷史低估區(qū)間，進(jìn)一步下行空間有限，隨時(shí)可能在消息催化下出現(xiàn)新一輪反攻?！鄙鲜鰣?bào)告稱。兩地保險(xiǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)各異在更多的市場(chǎng)人士看來(lái)，港股市場(chǎng)的回購(gòu)行為是大勢(shì)所趨，而友邦保險(xiǎn)的大手筆回購(gòu)背后是股價(jià)與業(yè)績(jī)表現(xiàn)相稱。就在11月3日，友邦保險(xiǎn)公布第三季新業(yè)務(wù)摘要數(shù)據(jù)顯示，公司第三季度新業(yè)務(wù)價(jià)值（NBV）9.94億美元，創(chuàng)歷史新高，與此同時(shí)，公司今年前九個(gè)月新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)30.23億美元，已超2022年全年。友邦保險(xiǎn)集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁李源祥也在三季報(bào)中指出，這一數(shù)據(jù)是集團(tuán)錄得歷來(lái)最高的第三季新業(yè)務(wù)價(jià)值，反映在疫情后市場(chǎng)對(duì)我們的產(chǎn)品和服務(wù)需求殷切，中國(guó)內(nèi)地游客貢獻(xiàn)友邦保險(xiǎn)香港市場(chǎng)第三季度一半的新業(yè)務(wù)價(jià)值，香港本地業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值則較去年同期略有降低。而也從三季度末開(kāi)始，友邦保險(xiǎn)股價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)近20%的上漲，不過(guò)其推手是以回購(gòu)來(lái)抵消沽空的不利影響“友邦保險(xiǎn)的股價(jià)上漲也并非全由業(yè)績(jī)因素推動(dòng)，事實(shí)上，友邦保險(xiǎn)從第三季度開(kāi)始就幾乎每天都在回購(gòu)，這可以理解為股東對(duì)公司業(yè)績(jī)發(fā)展的信心。而從友邦保險(xiǎn)80多億港元的總股本來(lái)看，近幾個(gè)月來(lái)其每月的換手率僅在5%左右徘徊，分?jǐn)偟矫總€(gè)交易日還不到0.5%的換手率，這顯示友邦保險(xiǎn)的股票活躍度還是比較低的。而且從友邦保險(xiǎn)的一眾全球機(jī)構(gòu)投資者的持股情況來(lái)看，在10月16日和17日港交所披露的沽空數(shù)據(jù)顯示，友邦保險(xiǎn)沽空金額排名第二，達(dá)到3.95億港元和4.37億港元。彼時(shí)友邦開(kāi)始加大回購(gòu)力度，直至現(xiàn)在沒(méi)有一個(gè)交易日不回購(gòu)?！编嵕赋?。友邦前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但內(nèi)地保險(xiǎn)市場(chǎng)在第四季度卻出現(xiàn)了增速放緩現(xiàn)象，兩地保險(xiǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)“蹺蹺板”效應(yīng)。就在11月14日，中國(guó)平安發(fā)布保費(fèi)收入公告顯示，中國(guó)平安四家子公司前10月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入合計(jì)約6873.64億元，同比增長(zhǎng)4.76%。較1—9月原保費(fèi)收入增速5.2%有所放緩。同一時(shí)間段內(nèi)，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5979億元，同比增長(zhǎng)4.1%；中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5759.18億元，同比增長(zhǎng)7.8%；新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1529.23億元，同比增長(zhǎng)2.6%；橫向比較，幾家險(xiǎn)企的保費(fèi)收入受十月保費(fèi)增速拖累，增速均不及1—9月；在今年1—9月，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)原保費(fèi)收入分別同比增長(zhǎng)4.5%、8.19%、3.72%?！皽蹆傻乇ｋU(xiǎn)股聯(lián)動(dòng)性還是比較緊密的，在沒(méi)有大手筆回購(gòu)的實(shí)際行動(dòng)之下，內(nèi)地保險(xiǎn)股四季度以來(lái)下跌明顯，主要也是出于業(yè)績(jī)?cè)鏊俸屯顿Y端的表現(xiàn)不及預(yù)期，友邦內(nèi)地和香港兩個(gè)市場(chǎng)是其亞太業(yè)務(wù)的重心，在護(hù)盤(pán)之下股價(jià)的堅(jiān)挺能維持過(guò)久，還要看未來(lái)整個(gè)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展情況?！编嵕赋?。責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳