文|王博 出品|天下財?shù)离S著2023年落下帷幕，公募基金年度成績單也水落石出。A股市場經(jīng)歷了跌宕起伏的一年，最后一個交易日，還是以沖擊3000點(diǎn)未果的落寞畫上句號。全年上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指紛紛飄綠，分別下跌3.7%、13.54%、14.91%。公募基金交出的答卷如何呢？Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，成立滿一年的9865只非貨幣基金中（只含主代碼），有5719只下跌，占比58%。表現(xiàn)相對突出的是投資海外的QDII基金，幾乎霸屏榜單前20名，而投資A股的主動權(quán)益型基金則有點(diǎn)難受，年內(nèi)虧損者占比達(dá)88%。QDII亮眼由于A股市場持續(xù)疲弱，2023年QDII基金的排名一馬當(dāng)先，成為年度最大贏家。Wind統(tǒng)計顯示，在全部公募基金榜單中，前20名有18名是QDII基金。納入統(tǒng)計的217只QDII產(chǎn)品中，平均收益率為5.21%，有121只上漲，占比56%。其中有44只年度漲幅超過20%，有17只漲幅更是超過50%。全市場冠軍花落廣發(fā)全球精選人民幣，年度漲幅高達(dá)67%，在2023年的復(fù)雜市場環(huán)境中，這樣的成績相當(dāng)耀眼；緊隨其后的是華夏全球科技先鋒人民幣、華夏納斯達(dá)克100ETF，也分別取得59%、57%的優(yōu)異業(yè)績。2023年QDII基金收益率前十名（來源：Wind）具體來看，廣發(fā)全球精選人民幣的投資目標(biāo)是，通過在全球市場進(jìn)行積極的資產(chǎn)配置和組合管理，有效分散基金的投資組合風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)、穩(wěn)健增值。從三季度末重倉股來看，該基金集中持倉于美股的科技公司，包括英偉達(dá)、谷歌、微軟等。（來源：Wind）在三季報中，基金經(jīng)理表示，“本基金繼續(xù)重點(diǎn)配置了人工智能，在配置方向上，我們減持了部分硬件公司，例如半導(dǎo)體設(shè)備公司、芯片公司，增持了涉及人工智能的軟件應(yīng)用公司，同時增持了中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)資產(chǎn)?！睆V發(fā)全球精選人民幣成立于2010年8月，2022年其表現(xiàn)不佳，年度下跌38%。不過，拉長時間來看，其累計收益率為315%，年化收益率約為11%，長期表現(xiàn)稱得上穩(wěn)健。華夏全球科技先鋒人民幣在全市場排名第二，可以看出同樣打的是“科技牌”。三季度末重倉股與榜首者可謂異曲同工，包括英偉達(dá)、臉書、谷歌、微軟等。（來源：Wind）三季報顯示，該基金在三季度仍然重倉美國科技股，持倉結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。主要配置于美股互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、SaaS軟件、消費(fèi)電子、電動車等龍頭公司。AI時代，帶來了對于算力的新需求，半導(dǎo)體公司因此受益。以ChatGPT為代表的大模型極大賦能軟件應(yīng)用和產(chǎn)品，產(chǎn)生了新的收入。牛頭熊尾相比之下，投資A股的基金顯得失色不少。統(tǒng)計顯示，2023年3987只主動權(quán)益類產(chǎn)品平均收益率接近-12%。其中，年度漲幅超過20%的產(chǎn)品只有36只，而跌幅超過20%的產(chǎn)品則多達(dá)818只。臨近年末，A股市場震蕩仍在繼續(xù)。12月22日，《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法》（征求意見稿）讓網(wǎng)絡(luò)游戲板塊遭受重挫，而最后三個交易日股指才久違地連續(xù)反彈。主動權(quán)益類基金榜首爭奪戰(zhàn)直到年度收官的最后一刻才塵埃落定。12月29日，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選收益率在終點(diǎn)線前反超東方區(qū)域發(fā)展，成為2023年度主動權(quán)益類基金冠軍，收益率超過58%，在全部基金中位列第三；而此前一直領(lǐng)跑的東方區(qū)域發(fā)展退居第二，收益率為55%，在全部基金中排名第13。2023年主動權(quán)益型基金收益率前十名（來源：Wind）北交所自2023年10月24日開啟了一輪行情，截至12月29日收盤，北證50指數(shù)區(qū)間漲幅達(dá)53%。三季度末，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選前三大重倉股為駿創(chuàng)科技、蘇軸股份、康普化學(xué)，四季度分別上漲29%、59%、24%。（來源：Wind）其基金經(jīng)理顧鑫峰在接受媒體采訪時表示：“今年上半年，我們抓住了北交所的服務(wù)器液冷公司和相關(guān)算力公司的機(jī)會，并在比較高的位置兌現(xiàn)了收益；同時，我們也在上半年人形機(jī)器人比較火的時候，相對比較早地介入了北交所人形機(jī)器人供應(yīng)鏈中的核心優(yōu)質(zhì)公司，也在比較高的位置兌現(xiàn)了收益?！?023年新能源板塊大幅調(diào)整，對相關(guān)基金的業(yè)績形成嚴(yán)重拖累，名稱中包含“新能源”“低碳”字樣的基金普遍業(yè)績不佳。主動權(quán)益型基金后十名全年虧損全部超過40%，倒數(shù)前三分別是上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選A、國聯(lián)新機(jī)遇和諾德優(yōu)選30，跌幅分別為46%、45%、44%。2023年主動權(quán)益型基金收益率后十名（來源：Wind）墊底的上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選成立于2022年4月20日，主要投資于新能源主題相關(guān)的上市公司股票，成立以來累計收益率為-48%。上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選業(yè)績表現(xiàn)（來源：Wind）三季度末，該基金前三大重倉股為陽光電源、拓普集團(tuán)、鈞達(dá)股份，四季度分別約下跌2%、1%、19%。（來源：Wind）上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選三季報表示，對于基本面好景氣度較高的行業(yè)，如光伏和儲能等領(lǐng)域中的估值合理的優(yōu)秀公司，仍堅定看好。因投資風(fēng)格所限，該基金業(yè)績的改善只能耐心等待新能源板塊行情回暖。債基分化2023年的債券市場走出修復(fù)行情，Wind數(shù)據(jù)顯示，中長期純債型指數(shù)、一級混合債指數(shù)、短期純債型指數(shù)年度漲幅均超3%，總體好于去年。據(jù)Wind統(tǒng)計，納入統(tǒng)計的3771只債券型基金平均收益率為2.37%，全年上漲的有3147只，占比83%。債券型基金2023年前三名分別為工銀可轉(zhuǎn)債、天弘穩(wěn)利A和東興興瑞一年定開A，收益率分別約為15%、13%、12%。2023年債券型基金收益率前十名（來源：Wind）工銀可轉(zhuǎn)債三季報表示，考慮到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下行概率不大，同時股票市場估值處于歷史低位，組合整體維持較高的權(quán)益?zhèn)}位。轉(zhuǎn)債估值明顯偏貴，組合保持股票相對超配而轉(zhuǎn)債相對低配。結(jié)構(gòu)上，組合進(jìn)行了一定均衡化操作。從三季報來看，該基金股票的資產(chǎn)凈值占比接近51%，主要持有航空類個股。其三季報同時稱，組合當(dāng)前維持高杠桿操作，其中大部分的穩(wěn)定增長類，疊加適度的困境反轉(zhuǎn)類資產(chǎn)。穩(wěn)定增長類的資產(chǎn)，未來希望能為組合提供一定的安全墊回報，是組合收益的基石。債券基金本應(yīng)具有低風(fēng)險、風(fēng)格穩(wěn)健的特點(diǎn)，但實(shí)際上內(nèi)部分化也相當(dāng)明顯，2023年業(yè)績后十名債基，跌幅均超過10%。長盛安盈A、金鷹民安回報一年定開A、工銀可轉(zhuǎn)債優(yōu)選A位列倒數(shù)前三名。2023年債券型基金收益率后十名（來源：Wind）作為一只偏債混合型基金，長盛安盈A全年跌幅達(dá)到18%，其三季度末規(guī)模僅為0.52億元，已在清盤邊緣徘徊。其重倉債券包括22農(nóng)發(fā)06、浦發(fā)轉(zhuǎn)債、23國債03等，重倉股則集中在信息技術(shù)板塊。（來源：Wind）（來源：Wind）長盛安盈A三季報表示，“第三季度在缺少經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)的情況下，市場主線頻繁切換，我們并沒有致力于去捕捉脈沖行情，而愿意把更多的精力放到產(chǎn)業(yè)趨勢的跟蹤研究和觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的中觀及微觀指標(biāo)上。展望后續(xù)，科技和順周期是本基金未來一個季度或更長時間內(nèi)的配置側(cè)重點(diǎn)，同時也在跟蹤新能源、軍工、機(jī)械、汽車等行業(yè)的基本面變化?！敝档靡惶岬氖牵m然工銀可轉(zhuǎn)債在債基中排名居首，但工銀瑞信基金旗下另一只可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品工銀可轉(zhuǎn)債優(yōu)選A，卻排名倒數(shù)第三，2023年收益率跌幅超過12%。同一公司的產(chǎn)品，卻呈現(xiàn)出完全相反的狀態(tài)?？陀^地說，2023年在A股市場打拼的專業(yè)機(jī)構(gòu)不容易，因?yàn)槭袌鼋o的機(jī)會的確不多。隨著2023年收官，研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，新的一年機(jī)會大于風(fēng)險，估值修復(fù)有望是A股市場的主旋律。對于2024年基金組合構(gòu)建，綜合不少券商研究報告的觀點(diǎn)，大致脈絡(luò)是：市場風(fēng)格切換不會一蹴而就，可在紅利防御的前提下，逐步布局成長風(fēng)格。固收+基金建議關(guān)注偏穩(wěn)健品種，債基關(guān)注短久期品種。黃金優(yōu)選規(guī)模最大的黃金ETF，有助于降低組合波動。當(dāng)然，過去的情況表明，計劃往往趕不上變化，新的一年到底市場會如何演繹，投資人又如何才能更好地趨利避害，《天下財?shù)馈穼⒊掷m(xù)予以關(guān)注。免責(zé)聲明：文章信息不構(gòu)成投資建議