過去一周，股市大悲大喜，從2700點保衛(wèi)戰(zhàn)到三根陽線改變信仰，雖然不會一蹴而就，但信心在恢復(fù)。也是在過去一周，中國人民銀行和金融監(jiān)管總局各自在國新辦發(fā)布會上釋放信號和信心，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融和數(shù)字金融“五篇大文章”，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力建設(shè)，以金融助力經(jīng)濟強和經(jīng)濟穩(wěn)。資本市場和金融市場并不是兩條平行線，而是彼此休戚相關(guān)，同氣連枝。一方面，資本市場好，財富效應(yīng)會提升未來預(yù)期，并讓大家敢于消費；另一方面，資本市場好，保險公司有更好的投資標的，不會陷入資產(chǎn)荒和收益率陷阱，從而更好解決長錢問題和久期問題。資本市場漲起來資本市場持續(xù)低迷，對于金融市場的影響，各行各業(yè)冷暖自知?；甬a(chǎn)品和基金化的理財產(chǎn)品，在過去一兩年成為大冤種，收益率連續(xù)下降，虧損成為家常便飯。權(quán)益資產(chǎn)的下行，對于保險而言，更是短期和長期影響俱在。短期在負債端，財富效應(yīng)不顯，收入預(yù)期不高，保險作為非必需品，不享有優(yōu)先權(quán)。過去一年，具有理財性質(zhì)和保本性質(zhì)的3.5%收益率的銀保產(chǎn)品賣瘋，但隨著降息降費和“報行合一”，購買力也很難恢復(fù)到透支前的狀態(tài)。長期在投資端，收益率如果不能保證，壓力就會傳導(dǎo)至負債端，利差損一直是保險公司高度關(guān)注的預(yù)警線。保險公司真正賺錢是投資端，而非負債端，這是業(yè)內(nèi)都清楚的法則。因此，一個能夠形成財富效應(yīng)的資本市場，一個有著大量優(yōu)質(zhì)投資標的的資本市場，對于保險公司是長期的支撐。畢竟，總不能讓保險公司的長錢去購買美股EFT。資本市場的每一個點位，都伏筆著底層資產(chǎn)的盈虧線。逼近3000點的時候，很多信托產(chǎn)品和野蠻生長的資管產(chǎn)品紛紛爆雷，而當(dāng)逼近2700-2800點的時候，大家又熟悉了雪球產(chǎn)品的敲入和虧損。因此，股市下跌不是自嘲的段子，是牽一發(fā)動全身的牛鼻子。事實上，資本市場的持續(xù)疲軟，對老百姓的精氣神兒形成不間斷的拉扯和下墜，躺平和擺爛成為口頭禪，勢必難做好預(yù)期管理。因此，資本市場漲起來，一好百好，金融好，實業(yè)也好。建立以投資者為本的資本市場，這句話很重要。知道中國股市緣起的人明白這句話的分量?？梢哉f，股市的“初心”是解決融資問題，是為了給彼時國有企業(yè)解困用的，因此對于投資者的保護，在思維和實踐中，做得好與不好一言難盡。因此，未來如果能夠循著以投資者為本大力建設(shè)資本市場，量變一定會引發(fā)質(zhì)變。金融市場好起來建設(shè)金融強國，其難度要超過貿(mào)易強國，也不輸于科技強國，我們對此應(yīng)該充分認知，然后迎難而上，并堅持到底。自從做好“五篇大文章”的時代命題被提出，金融市場就有了具體和真切的抓手。這五大金融，既是方向，也是賽道，是從政府到企業(yè)的共識。人民銀行為此成立了信貸市場司，專攻“五篇大文章”，金融監(jiān)管總局更是貼近中觀和微觀，在兜底監(jiān)管的框架下，引導(dǎo)金融機構(gòu)回歸本源，聚焦主業(yè)，服務(wù)國家戰(zhàn)略。李云澤局長在亞洲金融論壇上特別表示，金融業(yè)開放的大門將越開越大。這也明白無誤地傳遞出金融強國要在開放的市場中建成。中國金融市場龐大且豐富，450萬億元的資產(chǎn)規(guī)模，是翻天覆地的成績和成就。其中，中國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模全球第一，中國保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模全球第二，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟最堅實的競爭力的一部分。對此，我們首先不能妄自菲薄，其次要保持戰(zhàn)略定力和頭腦清醒，外部世界越是充滿極大不確定性，我們越不能隨波逐流，而是要積極地在對外開放中拔節(jié)生長，讓中國投資者，在樓市之外，有更優(yōu)質(zhì)的金融市場能夠替代。資本市場和金融市場，兩手都要抓，兩手都要硬，是中國式現(xiàn)代化和高質(zhì)量發(fā)展的左膀右臂，兩個市場跟最廣大的人民群眾緊密結(jié)合在一起，是真正的利益共同體，因此，這兩個市場，是一體兩面，是中國經(jīng)濟的兩個鏡像，要隨著中國經(jīng)濟同頻共振，并真正能夠反哺和支持實體經(jīng)濟和科技創(chuàng)新。一周回顧