中國基金報(bào)記者 方麗 曹雯璟 A股“大反攻”！ 今日上演久違的強(qiáng)勢行情，大盤全天單邊大漲，大小票一同強(qiáng)力回血，“中字頭”股票掀漲停潮，中小票展現(xiàn)強(qiáng)勁彈性，逾百股漲停，市場情緒強(qiáng)勢回歸。 截至收盤，上證指數(shù)漲3.03%報(bào)2906.11點(diǎn)，創(chuàng)2022年3月以來最佳表現(xiàn)；深證成指漲2%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.45%。A股全天放量成交9036.3億元，創(chuàng)年內(nèi)新高；北向資金凈買入62.94億元。 Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)悉數(shù)翻紅，其中石油石化、房地產(chǎn)、建筑等“中字頭”相關(guān)行業(yè)漲幅靠前，而家電、美容護(hù)理、銀行、食品飲料表現(xiàn)相對靠后。全市場5300多只股票中近九成實(shí)現(xiàn)上漲，市場賺錢效應(yīng)明顯較強(qiáng)。 今日“中字頭”緣何集體大漲？A股市場情緒轉(zhuǎn)暖，漲勢能否延續(xù)？有哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？對此，中國基金報(bào)記者采訪了景順長城、博時(shí)、農(nóng)銀匯理、前海開源、泓德、興業(yè)、金鷹、國泰、恒生前海、招商、諾安、西部利得、銀華、銀河、匯豐晉信、永贏等16家基金公司。 多家基金公司表示，宏觀政策預(yù)期轉(zhuǎn)暖，監(jiān)管層呵護(hù)下市場情緒好轉(zhuǎn)。在“組合拳”出擊下， A股出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲。隨著政策持續(xù)強(qiáng)化穩(wěn)增長訴求與決心，市場或?qū)㈤_啟一輪超跌反彈，可關(guān)注電子、醫(yī)藥、軍工、AI等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。 “組合拳”出擊 A股強(qiáng)勢上漲 今日A股市場放量大漲，中字頭和權(quán)重股領(lǐng)漲，全市場成交額上升到9000億以上。 對于大漲原因，景順長城股票投資部表示，昨日央行、國資委和證監(jiān)會(huì)在呵護(hù)資本市場方面均有具體行動(dòng)和積極表態(tài)，數(shù)月以來首次出現(xiàn)多部委配合穩(wěn)定資本市場，有力推動(dòng)市場情緒修復(fù)，疊加前期調(diào)整后市場估值、資金、情緒等維度均已接近歷史較低水平，出現(xiàn)資金驅(qū)動(dòng)的技術(shù)性反彈。 具體來看：第一，央行行長在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示“為包括資本市場在內(nèi)的金融市場運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境”。人民銀行將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，提供流動(dòng)性1萬億元，同時(shí)下調(diào)支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)利率25bp，并將有助于推動(dòng)LPR的下行，本次松貨幣疊加前期銀行存款降息，為LPR下行鋪路，向?qū)嶓w讓利的空間擴(kuò)大，釋放了堅(jiān)定的“松貨幣”加碼信號(hào)。 第二，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，將進(jìn)一步研究把市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核，該方案若最終落實(shí)，可能促進(jìn)部分股價(jià)不佳且估值較低的央企優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，加大分紅和股票回購的力度，或者通過資本運(yùn)作提升市值。受此影響，央企板塊近兩日連續(xù)大漲，對指數(shù)有較大的正向貢獻(xiàn)。 第三，證監(jiān)會(huì)副主席也圍繞“建設(shè)以投資者為本的資本市場”進(jìn)行積極表述，對市場信號(hào)意義重大，對于扭轉(zhuǎn)投資者悲觀預(yù)期起到一定的積極作用。 第四，經(jīng)歷連續(xù)回調(diào)后，市場估值已調(diào)整至歷史極值水平，滬深300市盈率估值位于歷史10%以下的分位數(shù)，市凈率創(chuàng)歷史新低，股息率接近歷史相對高點(diǎn)，具備較強(qiáng)的估值吸引力，且連續(xù)調(diào)整后技術(shù)上具備反彈要求。 匯豐晉信基金宏觀策略分析師沈超也認(rèn)為，今日市場強(qiáng)勢上漲，是多重利好共振的結(jié)果，宏觀和微觀層面信心都有明顯提振。 第一，央行昨日超預(yù)期降準(zhǔn)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)將為包括資本市場在內(nèi)的金融市場運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣政策環(huán)境，貨幣政策加碼提升穩(wěn)增長預(yù)期。 第二，證監(jiān)會(huì)回應(yīng)市場波動(dòng)，提出要建設(shè)以投資者為本的資本市場，提振投資者信心。 第三，國資委提出研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核，提升國央企對市值的重視程度。 前海開源基金表示，今日市場上漲主因貨幣寬松及政策提振投資者信心：第一，央行超預(yù)期降準(zhǔn)顯著緩和了市場對于年后流動(dòng)性寬松不及預(yù)期的擔(dān)憂；第二，央行表示將聯(lián)合金融監(jiān)管總局出臺(tái)完善經(jīng)營性物業(yè)貸款的有關(guān)政策，以支持優(yōu)質(zhì)房企改善流動(dòng)性狀況，市場對地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂邊際收斂；第三，證監(jiān)會(huì)表示將大力推進(jìn)上市公司回購注銷、加大分紅，更好地回報(bào)投資者，并讓投資者有獲得感，推動(dòng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖；第四，國資委表示將進(jìn)一步研究把市值管理成效納入對央企負(fù)責(zé)人的考核，市場對央國企盈利能力改善，加大股東回報(bào)等預(yù)期增強(qiáng)，高權(quán)重央國企板塊大幅上漲推動(dòng)指數(shù)表現(xiàn)。 泓德基金分析指出，近期市場轉(zhuǎn)好或由于以下幾個(gè)原因共振：首先，周一晚國務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國常會(huì)，會(huì)上提及要進(jìn)一步健全完善資本市場基礎(chǔ)制度，更加注重投融資動(dòng)態(tài)平衡，大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，加大中長期資金入市力度，增加市場內(nèi)在穩(wěn)定性。 其次，近期滬深兩市寬指基金持續(xù)放量，超千億資金涌入到包括滬深300ETF在內(nèi)的各種寬指ETF基金，市場護(hù)盤資金力量保持強(qiáng)勁。 再次，1月24日央行潘功勝行長在新聞發(fā)布會(huì)上超預(yù)期發(fā)布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)釋放1萬億流動(dòng)性、并下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)的消息，為金融市場運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境，對改善當(dāng)下權(quán)益市場情緒、提振權(quán)益市場流動(dòng)性明顯。 最后，國資委表示要著力提高央企控股上市公司質(zhì)量，強(qiáng)化投資者回報(bào)，將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核，由于央國企市值占比較高，近兩日中字頭央企上漲明顯也帶動(dòng)指數(shù)明顯走強(qiáng)。 政策持續(xù)強(qiáng)化穩(wěn)增長訴求與決心 市場或?qū)㈤_啟一輪超跌反彈 展望后市，博時(shí)基金表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策逐步趨于寬松，海外流動(dòng)性緊縮對A股的壓制將繼續(xù)緩和，中美利差將進(jìn)一步收窄，外資對人民幣資產(chǎn)的配置意愿有望增強(qiáng)。在宏觀大環(huán)境相對比較友好的情況下，A股中長期向好的趨勢不變，當(dāng)前仍是相對較好的配置時(shí)點(diǎn)。臨近1月末，A股將逐步進(jìn)入業(yè)績報(bào)告密集發(fā)布期，短期市場的關(guān)注點(diǎn)或?qū)⒒貧w基本面，業(yè)績有望超預(yù)期的板塊和個(gè)股或?qū)⒏苜Y金青睞。 國泰基金表示，回顧開年以來的A股市場，因?yàn)榱鲃?dòng)性的問題經(jīng)歷了單邊下行，且股債性價(jià)比已經(jīng)達(dá)到了絕對的歷史極值，多個(gè)寬基指數(shù)的ERP開始突破3年均值+2倍標(biāo)準(zhǔn)差，市場對于開年以來的混亂預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)恐慌已經(jīng)有了明顯釋放。央行和金融監(jiān)管總局的積極表態(tài)，加碼了穩(wěn)增長政策的力度，有助于市場信心的修復(fù)。多部委也開始對資本市場積極發(fā)聲。我們認(rèn)為市場或?qū)㈤_啟一輪超跌反彈的走勢，關(guān)注具備超跌反彈機(jī)會(huì)的金融、建筑以及具備AI方向多產(chǎn)業(yè)利好催化的通信、傳媒、計(jì)算機(jī)。 農(nóng)銀匯理基金認(rèn)為，前期市場調(diào)整已充分定價(jià)穩(wěn)增長擔(dān)憂、海外流動(dòng)性拐點(diǎn)滯后等負(fù)面影響，目前主要指數(shù)估值大幅低于合理水平，中長期具備較高配置價(jià)值。 未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升是大概率事件，A股“盈利底”已確認(rèn)，市場整體下行空間有限。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)已確認(rèn)貨幣政策轉(zhuǎn)向，雖然近日海外降息預(yù)期有所降溫，但該影響已逐步被市場所計(jì)價(jià)，隨著降息時(shí)點(diǎn)愈發(fā)臨近，市場估值壓力有望逐步釋放。 銀華基金研究部指出，近期各部委密集發(fā)聲后大幅改善了投資者預(yù)期，考慮到市場整體估值偏低、倉位不高且情緒已相對極致，市場有望繼續(xù)反彈修復(fù)。近期地方兩會(huì)密集召開，仍然是政策穩(wěn)增長的關(guān)鍵窗口期，穩(wěn)定資本市場的舉措有望進(jìn)一步落地，對于市場中期表現(xiàn)不必悲觀。 金鷹基金表示，回到A股市場的投資策略層面，超跌反彈迎來轉(zhuǎn)機(jī)，信心修復(fù)帶動(dòng)市場震蕩上行。此前市場對國內(nèi)政策和經(jīng)濟(jì)預(yù)期已足夠悲觀，在國常會(huì)定調(diào)穩(wěn)市場、穩(wěn)信心后，近期央行、國資委、證監(jiān)會(huì)等多部委落實(shí)政策部署，政策密集發(fā)布有望緩解市場悲觀情緒。后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注宏觀流動(dòng)性變化及財(cái)政政策方面部署，降準(zhǔn)落地后，穩(wěn)增長壓力下，通過降息進(jìn)一步夯實(shí)國內(nèi)增長修復(fù)或早或晚。此外，當(dāng)前市場已對美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)降息預(yù)期有所修正，預(yù)計(jì)美債利率短期或?qū)⒊收鹗帲却?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加速下行以增強(qiáng)降息預(yù)期，打開利率下行空間，流動(dòng)性相關(guān)的積極因素或?qū)⒉粩嗬鄯e。 興業(yè)基金表示，當(dāng)前底部區(qū)域比較夯實(shí)，隨著市場情緒面的改善以及各類資金流入，估值有望進(jìn)一步修復(fù)，各類板塊有望在底部繼續(xù)企穩(wěn)，輪動(dòng)表現(xiàn)。 銀河基金表示，往后看，若后續(xù)宏觀政策落實(shí)情況能夠提振經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，則或有利于大盤指數(shù)回升；若基本面預(yù)期和現(xiàn)實(shí)復(fù)蘇偏緩，則大小盤或進(jìn)入較大的分化區(qū)間，接下來也需要關(guān)注階段性的高低收斂。 永贏基金表示，向后看，對A股后市走勢繼續(xù)維持中性偏樂觀判斷。一是市場對于政策穩(wěn)增長預(yù)期有所扭轉(zhuǎn)；二是市值管理納入央企管理人考核提振市場中長期信心；三是近期滬深300ETF持續(xù)的資金凈流入有助于改善市場情緒。隨著政策預(yù)期逆轉(zhuǎn)，市場情緒、市場信心顯著提振，疊加當(dāng)前A股相對底部的位置，中周期維度機(jī)會(huì)依然大于風(fēng)險(xiǎn)，對A股后續(xù)走勢維持中性偏樂觀判斷。 可關(guān)注電子、醫(yī)藥、軍工、AI等領(lǐng)域 具體投資機(jī)會(huì)方面，景順長城股票投資部表示，隨著市場整體反彈，結(jié)構(gòu)上大概率也呈現(xiàn)相對收益的超跌反彈，建議關(guān)注電子、醫(yī)藥、新能源、部分消費(fèi)品。中長期維度，建議關(guān)注四條主線。 一是科技方向，建議關(guān)注以半導(dǎo)體為代表的人工智能、國產(chǎn)替代方向，以機(jī)器人為代表的高端制造，以及提供成熟穩(wěn)定期屬性（傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)）及快速成長期屬性（新能源車）的恒生科技。 二是醫(yī)藥板塊，經(jīng)過三年持續(xù)回調(diào)，從估值和盈利角度看已經(jīng)出現(xiàn)中期配置價(jià)值，同時(shí)機(jī)構(gòu)籌碼壓力得到相當(dāng)程度緩釋，建議關(guān)注。 三是消費(fèi)板塊，盡管總量經(jīng)濟(jì)增速可能逐步下移，但居民消費(fèi)習(xí)慣和結(jié)構(gòu)的變遷將持續(xù)創(chuàng)造新的投資機(jī)會(huì)，未來應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注平替消費(fèi)、銀發(fā)消費(fèi)、新消費(fèi)等方向。 四是高股息方向，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，啞鈴型結(jié)構(gòu)仍然是較合適的組合構(gòu)建方式，紅利股的配置價(jià)值仍然較高。 招商基金表示，現(xiàn)階段權(quán)益投資的觀察重點(diǎn)可以放在偏防御性的資產(chǎn)上，如紅利資產(chǎn)等；若后續(xù)市場預(yù)期和交易情緒持續(xù)上修，可以適當(dāng)關(guān)注有超跌反彈機(jī)會(huì)的低估值成長性行業(yè)，如醫(yī)藥生物、電子、國防軍工等。 銀華基金研究部表示，配置層面上，近期央企市值管理納入考核體系的政策超出市場預(yù)期，相關(guān)估值不高且具備提升分紅、回購潛力的央企值得關(guān)注，此外已跌至相對有吸引力的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，可能在當(dāng)前環(huán)境下有相對表現(xiàn)，并逐步具備中長期配置價(jià)值，景氣回升和紅利資產(chǎn)的攻守結(jié)合仍是相對有效的配置思路。 前海開源基金表示，投資方向上，若市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善，受益產(chǎn)業(yè)趨勢的科技成長板塊是更易凝聚市場共識(shí)的方向，包括電子、醫(yī)藥、軍工等。 恒生前?；鸾ㄗh，把握科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，在人工智能技術(shù)迭代、制造業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的背景下，AI的軟硬件層面迎來發(fā)展機(jī)遇，智能駕駛、機(jī)器人、VR等方向?qū)⒂楷F(xiàn)出眾多機(jī)會(huì)，同時(shí)跟蹤對經(jīng)濟(jì)敏感性較強(qiáng)的順周期板塊待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后的預(yù)期反轉(zhuǎn)。 西部利得基金表示，策略選擇來看，短期重視紅利和價(jià)值策略，中期關(guān)注主題和景氣策略配置機(jī)會(huì)。短期結(jié)合市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期，關(guān)注股息率相對較高的紅利類資產(chǎn)和前期調(diào)整幅度較大中期盈利穩(wěn)健的價(jià)值類資產(chǎn)；中期來看，隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步清晰和市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，以科技成長為代表的景氣和主題方向依然是重要配置方向。 編輯：喬伊 審核：木魚 版權(quán)聲明《中國基金報(bào)》對本平臺(tái)所刊載的原創(chuàng)內(nèi)容享有著作權(quán)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。授權(quán)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系人：于先生（電話：0755-82468670）