伴隨美聯(lián)儲利率決議靴子落地，維持年內(nèi)降息三次的預(yù)期不變，黃金價格應(yīng)聲上漲。21日，金價迅速拉升并沖破2200美元/盎司，現(xiàn)貨黃金一度觸及2222.29美元/盎司的歷史新高。 世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新近日在接受第一財經(jīng)記者專訪時表示，對歐美央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)判及其裹挾的金融波動、技術(shù)面加持、中印在實體黃金消費市場的強勢表現(xiàn)，以及地緣政治緊張局勢升溫等五大因素共同推動金價創(chuàng)出歷史新高。 王立新表示，過去幾年間疫情波動以及地緣政治局勢引發(fā)的極端制裁或金融管控時有發(fā)生，在風雨飄搖的大變局期間，“黃金的投資和避險作用被淋漓盡致地表現(xiàn)出來”。 北京時間周四（21日）凌晨，美聯(lián)儲公布3月利率決議，委員會維持基準利率和年內(nèi)降息三次的預(yù)測不變。美聯(lián)儲主席鮑威爾重申了今年降息的觀點，認為近期的通脹數(shù)據(jù)并不影響物價回落的整體趨勢。 芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，交易員預(yù)測美聯(lián)儲在6月開始降息的概率攀升至75%。 摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎·卡內(nèi)瓦（Natasha Kaneva）表示，黃金是小摩在大宗商品市場中的首選，鑒于“市場往往會變得極度興奮”，金價有望在年內(nèi)攀升至每盎司2500美元。 世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去10年，倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）以美元計價的金價基準年均復(fù)合增長率達4.57%，同期，標普500指數(shù)實現(xiàn)年均復(fù)合增長率12.84%。過去10年，人民幣計價的上海黃金交易所Au9999黃金錄得年均復(fù)合增長率6.48%，滬深300指數(shù)錄得增幅7.63%。 值得一提的是，同日美股三大股指齊齊刷新歷史收盤新高，比特幣再度站上67000美元——市場上出現(xiàn)了避險資產(chǎn)、風險資產(chǎn)、甚至是投機資產(chǎn)幾乎同步新高的奇景。 王立新表示，在重大金融危機或極端政策變化的情況下，資產(chǎn)價格的同漲同跌并非罕見?！凹词钩霈F(xiàn)同跌，黃金的跌幅也可能是最低的，且反彈所需時間最短。”他補充道，“對非專業(yè)投資者而言，投資黃金最大的禁忌就是來回跳轉(zhuǎn)”。 第一財經(jīng)：此輪黃金價格上漲的主要因素是什么？ 王立新： 主要有如下五大因素——首先，金價表現(xiàn)主要還是受到美國和歐盟等主要經(jīng)濟體的金融和貨幣政策方向的引導(dǎo)。一般來講，當美聯(lián)儲進入降息通道，必然導(dǎo)致美債收益率和美元的走弱，投資黃金的機會成本隨之下降。 其二，投資者也會預(yù)判，一旦央行政策轉(zhuǎn)向，將對金融市場產(chǎn)生更大的波動，從而為黃金增加另一個層面的支撐。 其三，在技術(shù)層面上，隨著黃金站上了2100美元/盎司，包括紐約商品交易所（COMEX）在內(nèi)的主要期貨市場上，多頭持倉顯著增加，推動更多投資者進入。 其四，通常每年的1、2月份，尤其是春節(jié)假期以后，往往是黃金的銷售淡季。但今年，由于金價的持續(xù)堅挺和上升，國內(nèi)不論是黃金投資產(chǎn)品和首飾產(chǎn)品的需求還是比較旺盛的。加之另一個黃金消費大國印度的市場也較為堅挺，中印兩國給實體黃金市場提供了強大支撐。 最后，國際上重大的地緣政治沖突不減反增，也使得黃金傳統(tǒng)的避險、安全的作用凸顯出來。 第一財經(jīng)：年初至今，市場對于美聯(lián)儲的降息預(yù)期近乎坎半。降息時點預(yù)測從3月推遲到6、7月，降息次數(shù)從6次減少到3次。這將給金價帶來哪些波動？ 王立新： 黃金作為一種獨立的金融資產(chǎn)，其價格波動是很正常的。如果央行的政策信號和市場預(yù)判產(chǎn)生重大分歧，會對黃金價格產(chǎn)生短期波動影響。 誠然，作為投資者來講，尤其是投資黃金，應(yīng)該充分認識到黃金具有很強的獨立性，與傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)度低。同時，黃金也是一種非信用資產(chǎn)。因此，各種因素促成黃金在金融投資組合里起到一個很獨特的作用。 我們更建議投資者出于從長期持有、風險分散的角度來進行黃金的投資決策，不要過于拘泥于短期的金價波動。金價也不合適去做投機產(chǎn)品。 第一財經(jīng)：當前市場處于黃金、美國股市以及比特幣同創(chuàng)新高的時代。如何理解避險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)、甚至是投機資產(chǎn)同時創(chuàng)下歷史新高的情況？ 王立新： 從過去10年來看，短期內(nèi)黃金價格100美元/盎司的波動并非罕見。與其他主要金融資產(chǎn)價格相比，其波動比例并不是很大。 一般來說，多數(shù)情況下避險資產(chǎn)起的是負相關(guān)的作用。誠然，歷史經(jīng)驗顯示，在一些特殊的市場背景條件下，比如重大金融危機或是極端政策變化的情況下，可能出現(xiàn)資產(chǎn)價格同跌。值得一提的是，即使出現(xiàn)同跌，黃金的跌幅也可能是最低的，且其反彈所需時間最短。 投資黃金應(yīng)該從長期入手，不要過多拘泥于金價在幾天、或是一個月內(nèi)的波動，并作出很慌張的決定。從非專業(yè)投資者的角度來說，投資黃金最大的禁忌就是來回跳轉(zhuǎn)，最后只是捐獻了交易費。投資黃金是看重其長期、穩(wěn)定的回報率。無論是以美元還是人民幣計價，投資黃金的平均年回報率可以達到6%-8%。 第一財經(jīng)：在黃金的消費和投資領(lǐng)域，與發(fā)達經(jīng)濟體相比，中國和印度扮演著怎樣的角色？ 王立新： 首先，中國和印度是全球黃金市場最大的需求國。2023年，中國和印度兩國全年的金飾需求占全球需求的55%以上。 另一方面，中國和印度對黃金專業(yè)性的投資需求，包括衍生品投資等的需求，無法與其在金飾和現(xiàn)貨投資市場所占的份額相比。因此，在金融市場發(fā)展上兩國還有很大的延展空間。雖然人均收入水平不及發(fā)達經(jīng)濟體，但隨著經(jīng)濟發(fā)展，年輕一代的消費者會有更大的成長空間。 國際金價除了基本面供需以外，更多受到了金融和地緣政治的影響，因而中國和印度并未在此領(lǐng)域發(fā)揮重大影響。而從黃金ETF層面上來看，北美依然是最大的市場，其次是歐洲，亞洲總量也僅是美國的一個零頭。因此，在專業(yè)投資領(lǐng)域，中國的影響力還有很大的發(fā)展空間。 第一財經(jīng)：伴隨地緣政治局勢不斷變化，全球化進程受到挑戰(zhàn)，多個國家的央行近年來也通過增持黃金、拋售美債來實現(xiàn)多元化的配置。這一趨勢是否將繼續(xù)？ 王立新： 央行黃金儲備的增加也是在黃金實物層面上起到了巨大的支撐。央行儲備黃金的目的是實現(xiàn)儲備多樣變化，改變美元獨大的構(gòu)成。 從2008年金融危機開始，包括過去幾年的疫情波動以及地緣政治局勢，過去十年風雨飄搖的大變局期間，黃金的投資和避險作用被淋漓盡致地表現(xiàn)出來。 基于長期建設(shè)的需求，中央銀行儲備的金融產(chǎn)品需要滿足安全性和流動性的雙重要求。加之黃金的價格和交易的透明化和標準化，使得央行仍然把黃金作為中央儲備的其中重要的一個組成部分。 世界黃金協(xié)會每兩年對各國央行的儲備管理者進行的調(diào)查顯示，多數(shù)央行的儲備管理者都認為儲備多元化的趨勢將繼續(xù)，并將增加黃金儲備，其中包括發(fā)展中經(jīng)濟體和發(fā)達經(jīng)濟體。 第一財經(jīng)：對于普通的投資者有何建議？ 王立新： 首先，黃金投資應(yīng)著眼于長期。其次，強烈建議沒有太多經(jīng)驗的投資者避開杠桿性的投資產(chǎn)品。其三，關(guān)注第三方風險，在投資和購買黃金時要甄別正規(guī)機構(gòu)。 值班編輯：高莉珊